转载自：第一财经日报 ?作者：张志伟
刚刚宣布启动新三板挂牌进程仅两天，酒仙网就出现在全国中小企业股份转让系统“审查信息公开”一览里。至此，这家国内最大酒类电商平台的“家底”也浮出水面。
根据最新披露的公开转让说明书，2013年、2014年和2015年1~3月，酒仙网营收分别为8.65亿元、15.78亿元和5.46亿元，净利润分别为-3.09亿元、-2.87亿元和-5329.76万元。
公司2014年营收同比增长82.5%，但经营业绩很难做出长期预测，且可能存在较大波动。“如未来电商行业及公司内外部环境出现重大不利变化，则公司营收可能无法保持持续高速增长。”酒仙网方面称。
说明书中还称，近两年酒仙网营收快速增长，毛利率稳中有升，但受电商行业特性及公司发展策略的影响，公司销售费用、管理费用也快速增加，导致公司报告期内一直未能盈利。
事实上，这也是《第一财经日报》记者关注的焦点，一直以来，当谈起电商行业，“烧钱”、“亏损”就成为业界的共识。但酒类电商在成长初期，多轮融资换来的钱都烧向了何处，从酒仙网公开转让说明书中可见一斑。
酒仙网的“烧钱”明细
2013年、2014年和2015年1~3月，酒仙网期间的三项费用(销售费用、管理费用和财务费用)分别为4.17亿元、6.77亿元和1.72亿元，占总营收的比例分别为48.23%、42.93%和31.43%。
以2014年为例，酒仙网每收入10元，就意味着要花去4.3元的费用。“期间费用金额增长，但占营收比例在下降，主要原因是公司在保证业务发展的同时，重视对费用的控制。”公司方面解释称。
在三项费用中，销售费用占比又是最高，以2014年为例，期内销售费用为5.5亿元，占三项费用的比例为81.22%，占总营收的比例为34.87%。
根据说明书，销售费用包括职工薪酬、推广费、运费、包装费、平台使用费、会议费、办公费、差旅费、招待费、租赁费、折旧及摊销及其他等。
还是以2014年为例，在5.5亿元的销售费用中，职工薪酬为1.55亿元，占比28.16%;推广费为1.31亿元，占比23.86%;运费为1.19亿元，占比21.54%。
2014年，酒仙网销售费用较上年增长2.23亿元，同比增长68.39%。“主要原因一是因业务发展需要，公司增加人力资源投入和市场推广费用;二是随着业务快速增长，在运费、第三方平台使用费、包装费和租赁费上增长较快。”酒仙网方面在说明书中称。
那么，在酒类电商中，酒仙网三项费用占营收的比例处在怎样一个水平?白酒专家晋育锋向本报记者分析称，“对于酒类电商而言，超过40%的占比在行业内比较正常。”
晋育锋告诉本报记者，有些特价商品，比如去年“双11”推出的茅台、五粮液等特价酒，电商平台需要自己承担相应亏损，这些都要计入销售费用里面。
战略性亏损?
7月29日，酒仙网对外公布获得第七轮5亿元股权投资，这也意味着自2011年以来这家酒类电商平台累计获得了14.3亿元的融资。当本报记者向酒仙网董事长郝鸿峰问到，目前这些融资是否够用时，郝鸿峰回应称：够今年用了，不同的发展阶段对资金的需求不一样。“推进新三板挂牌是我们的一个重要项目，但并不是最终目标。酒仙网希望用互联网工具，投入更多资源，全面提升中国酒类产品的营销流通效率，把公司打造成为全球领先的酒业航母。”郝鸿峰透露，新三板挂牌后，会再择机转板。
对于公司连续亏损，郝鸿峰称：酒仙网从去年开始布局O2O和B2B领域，尝试了互联网产品的定制，由于这些新兴业务板块尚在发展阶段，还需要一定的培育时间，目前的亏损属于“战略性亏损”。
一位不愿透露姓名的业内人士分析称，对于包括电商在内的互联网项目而言，前期都需要大力推广和各种促销来提升流量和用户数量，这是一个引导消费者从线下购买向线上下单的过程，要想改变消费者的消费习惯，就需要电商平台不断地投入。
“但是如何控制运营成本，不管是综合性B2C还是垂直B2C，是不是一定要战略性亏损，目前还没有定论。”上述酒业人士称，不可否认的是，这两年投资资本和民间资本对互联网+项目太过追捧，以至于呈现“红海”。
1919酒类直供去年作为首家酒类连锁企业登陆新三板后，今年4月27日，青青稞酒1.4亿元收购刚刚成立三年的中酒网;5月20日，国内最大的老酒运营商歌德盈香斥资6亿元控股也买酒;7月5日，国内第一家酒类供应链品牌华龙酒业启动新三板挂牌进程……
“酒类电商整体上还是处于野蛮生长状态，尽管企业不断探索新的商业模式，但是却未能在供应链等关键环节上取得重大突破，相对酒类电商的增长速度，由电商创造的销售额增速却相当缓慢，酒类电商还处于以‘低价’吸引消费者的低端发展阶段。”中投顾问食品行业研究员梁铭宣认为。
根据第三方研究机构易观国际的统计数据，2014年酒行业销售收入8779亿元，酒类电商销售收入占比仅为1.3%，约为110亿元，渗透率比较低。
