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路彦坤 ： 2010-2015 法国波尔多CHATEAU LEZONGARS、VIEUX CHATEAU LANDON两城堡及FTF酒商公司法人总经理
2015年9月至今，中酿波尔多—酒仙网旗下直采平台总经理路彦坤：我们8点整准时开始，很高兴有这么一个机会，跟大家认识并交流一些问题。首先，简单的说一说我今天讲的课题和我的一些经历。我是2010年就到波尔多去了，在当地做一些考察，然后进行一些酒庄的收购，一直到2015年的9月份从法国回来，在这5年左右的时间里一直从事酒庄的收购、管理、销售还有其他的一些工作。
在开始今天的交流之前，我们再来回顾一下今天的提纲。
一、波尔多中国投资者现状
二、购买法国酒庄的步骤
1、 通过中介或其他形式筛选参观标的物
2、 谈价格
3、 注册公司
4、 请律师或其他相关专业人员净调
5、 报价意向书
6、 达成一致价格后，签订意向购买协议
7、 签约
三、投资酒庄应注意问题
1、 股权收购还是资产收购
2、 净调非常重要，原公司潜在风险
3、 人员问题
4、 收购后生成经营问题
5、 葡萄园及酒窖状况
四、投资酒庄的好处及问题
好处：
1、 性价比合理
2、 移民及身份
3、 新的投资行业
4、 形象及宣传
问题：
1、 后续持续投入
2、 销售问题
3、 中法文化差异
4、 其他
五、后续特点及建议
后续特点：
1、 越来越多大企业、行业企业进入
2、 仍会是未来投资热点
3、 会有一部分原有收购城堡抛售
建议：
1、 先要有渠道
2、 专业属地管理
3、 以酒为所有工作出发点
4、 谨慎乐观。
路彦坤：现在，我就按照这个提纲的思路往下进行。首先说第一个话题：现在中国投资者在波尔多投资的现状。
最近以来，一直有一个连续的新闻话题—中国人要买空波尔多，无论在中国还是在法国本地。我从10、11年开始一直都在接触这样的报纸、媒体，法国的也好中国的也好，大家都很关注这个事。截止到现在为止有一个不完全统计的数据：中国人在波尔多购买的酒庄已达到120家左右。
在这120家里面，有大家都非常熟悉的最近刚刚发生的马云买了一个弗龙萨克（FRONSAC）的“萨尔斯城堡”Chateau de Sours。还有我们知道的赵薇在右岸的圣爱美隆购买的Chateau Monlot就是我们知道的梦陇酒庄（见下图）。还有行业的一些巨头，像茅台购买的海马酒庄Chateau Loudenne，还有其他的一些像大连的海昌在那买了25、 26家酒庄,还有新华联集团在梅多克也有一家酒庄叫Chateau des Tourelles双塔酒庄。还有通灵珠宝的沈东军也在那买了一个酒庄，位于梅多克，叫Chateau Laulan Ducos，他们翻译成乐朗。
路彦坤：还有一个新闻，就是13年圣诞节的时候，云南的柏联集团（做酒店和茶叶，是中国最大的茶叶经销商之一。）也是在弗龙萨克产区（FRONSAC）买了一个非常大的酒庄CHATEAU RIEVIERE 大河酒庄（见下图）。是截止当时单体的城堡里面的单价最高的，成交价应该达到了三千万欧元左右。但是不幸的是就在他们签约的当晚，这个庄主和原庄主坐直升飞机视察庄园，由于天气原因视线不好，飞机跌落在波尔多的多尔多涅河里，原庄主和新任庄主还有新任庄主的儿子及一个翻译四个人都不幸遇难。
路彦坤：当然这是一些题外话,但从各个方面都能看出来国外的媒体、经济、政治各行各业的人都在关注着这个事，关注着中国人在海外的一些投资和收购。真正的中国在波尔多的投资大概是从2010年开始的。我去的时候，当时据我们能从公众媒体上得到的一些信息是有5家，包括香港的一家，青岛的龙海集团有一家叫拉图拉甘，一个是沈东军的乐朗，一个是中粮集团的，还有一个忘记名字了，一共5家。截止到现在已经发展到了120家，那当然这中间有一个过程，有高潮也有起伏。
从2010年到2012年，我认为是中国投资者在波尔多投资的一个初级阶段。数量很少，人们当时去买的目的可能也都不一样，有的是出于玩票的性质，有的是喜欢，也有一些是真正的想从事葡萄酒投资这个行业。
2012年到2014年，是一个初期的高峰期也是一个爆发期。在这期间有50家到70家酒庄在波尔多被中国投资者购买。平均每个月都会有一家酒庄被报道出来被中国投资者收购。14-15年这两年又陷入了一个低谷，因为有很多的中国投资者在购买了酒庄之后，在销售，酒质，管理，财务等方面都出现了一些问题。
从2015年下半年一直到现在，又呈现一个喷薄而发的趋势，一些真正的大企业进入这个收购行列，就像我们现在所知道的阿里巴巴、联想、汇源、巨人集团，当然茅台也包括在内（茅台酒庄见下图），很多很多有渠道有资金有实力的真正的大企业开始进入这个行业。我相信这是第二轮的一个高潮，而且这一轮应该会比第一轮来的更凶猛些。
大体的一个现状就是这样。但是如果我们再展开来说一些现代企业在波尔多的一些经营状况的话，就非常非常的复杂，非常非常多了。如果大家有想了解某一个酒庄的情况，我们可以私下来交流。关于现状我就简单的先说到这儿。
路彦坤：第二个话题是在波尔多投资一家酒庄的步骤，顺序和程序。当然我所列只是一个大概的框架，并不是说每个环节必须有，也并不是说前后顺序都是固定的。首先，要想买东西你得首先去找到东西。现在基本上所有待售的标的物基本上都掌握在房产中介手里。那些我们知道的波尔多比较大的像佳士得拍卖行它就有一个地产部， 还有一些房产中介，梅多克也有一些地方中介，这样的中介有很多。不管怎么样，还是建议大家去寻找当地的中介，而不是在国内。
当然中介肯定是要交中介费的。就像在国内买房子、出租房子要交中介费一样。中介费原则上是由出售方来拿的，但是他们都会转嫁到酒庄收购价格里面，所以说从实质上来讲还是收买方来出中介费。大概的中介费是标的物的3%到5%，你可以去谈的，一般他们要价都会到5%或是6%。如果你的标的物比较大，比如说上千万欧元的一个收购你可以谈，谈到3%，我觉得还是有可能的。再低的可能性就不大了，但是在波尔多也有一些江湖传说，那个很有意思。
很多中介对中国人有一些偏见，但这个偏见也是不空穴来风。有一些中国企业他通过中介找到标的物之后就把中介给甩掉，之后自己直接和这个酒庄联系来达到逃避中介费的问题。这个确确实实是在法国存在的。据我了解有几家酒庄都是这种情况，最后还有一些官司和诉讼在进行。我觉得这个不太好。个人建议如果在法国想从事这方面的投资，还是要服从当地的一些习俗或是市场上约定俗成的一些规矩。
现在波尔多的中介也学的很聪明，吃一堑长一智嘛。所以他们在领着你去参观酒庄的时候就会跟你签订各种各样的协议，像保密协议，保护协议，或者是他带你参观的标的物，你必须通过他买等等这样的强制性手段，来为他们规避一些风险。我觉得这个也是可以理解的。但中介在这里面充当的一个重要的角色，比如协调价格，给你提供酒庄的信息，双方的沟通协调等等。 因为在法国，酒庄主有一些是有公司，有些是酒农，他们自己并不擅长也不习惯自己在前台去谈价格，说一些专业性的东西等，所有的这些事情都委托中介来做。
其次，找到你喜欢的标的物之后，也就是它的性价比、产区、酒窖、葡萄园、城堡等你都喜欢，就可以谈价格了。
关于价格，你自己对酒庄或是标的物要有个大致的判断。这方面你可以请一些专业人士来给你一些参考。这个酒庄到底值多少钱？他的葡萄园一公顷是多少钱？他的酒窖里的设备值多少钱？他的库存值多少钱？等等这些都很重要。对于不太了解这个行业的人，如果不请一些专业的机构，在这方面可能会吃比较大的亏，尤其在葡萄园和酒窖方面，如果你没有一个良好的基础，想改善酒质是一个非常长的过程。
路彦坤：所以我们直接可以看到第四条（提纲：请律师或其他相关专业人员净调），要请一些律师或是会计师，或是找提供这些服务的事务所。像我们知道的世界上的四大会计师事务所，还有一些律师事务所和一些会计师事务所也提供这种服务。在法国波尔多地区比较有名的、我们经常用的是安永。它会跟你做一些这方面的调查。然后给你提供一些财务建议和价格上的建议。
在这个过程当中，你就可以在法国注册公司了。请专业的机构来办的话大概需要二十天到一个月。一个月的时间也就是二十个工作日左右，才能把所有的程序全部办完。另外延伸一下，要想在法国投资就必须在法国有公司。一个自然人去购买酒庄是不现实的，除非你以自然人的身份收购酒庄的股份，入股是可以操作的。我们稍后谈到投资酒庄应该注意的问题的时候会把这个详细展开来叙述。
在请律师建议之后，你会对这个酒庄有一个价格的判断。当然他的要价和你的心理价位肯定是有差距的。你应该以书面的形式给他们出一个报价意向书。这个报价意向书里面，包括你愿意出的价格，收购酒庄的投资方的信息，投资方公司银行出具的一些资金证明等，还包括中间的一些详细信息，比如你的律师事务所，尽调机构的信息等等。这就类似于我们在中国收购一家公司的时候要出的收购要约这类性质的东西。
路彦坤：在价格达成一致之后，双方要签订一个购买协议。当然，这个协议并不是最终的合同。要收购股权或是收购资产需要在公证人处签订股权或是资产的转移过户的合同。当然这个过程比较复杂，快的话正常需要三个月左右，慢的话就需要半年甚至更久了。这个视标的物的复杂情况来定。像我们的两个酒庄，第一个收购的时候用了九个月，另一个只用了三个月。
最终的合同里面包括很多东西，包括有形的和无形的资产清单，包括房屋的检验报告，包括水、电、气等涉及到生活、生产等方方面面的东西。可以给大家透露一下，我当时签订的两个合同都超过了两百页，有一些需要签名字缩写，有些需要签全名，光签这两份合同大概都需要40分钟以上。
大概的步骤就是这些。当然这中间还有一些详细的东西。比如说做净调的时候，要去收购的酒庄看葡萄园的状况，酒窖状况，库存状况，酒质状况等，还要去了解他的员工状况，酒庄的负债状况，酒庄的信誉状况，无形资产状况等等。无形资产中最重要的就是酒标。法国酒带Chateau AOC标志的必须在商标注册机构有注册，并在AOC命名控制委员会有使用的权利。Chateau在法国是一种受保护的无形资产，现在是不允许重新给一个地方再命名Chateau的。
路彦坤：接下来我们进行第三个话题：投资酒庄的时候应该注意的一些细节问题。这个其实是很重要的。因为以前有很多的国内公司在没有相关的专业服务机构的时候，在这方面吃过亏。
第一，收购一个酒庄或公司，进行股权收购和进行资产收购是截然不同的。其实这个大家很容易理解。如果要收购一个公司的股权，就要详细的了解这个公司原来的一些公司状况，了解它的三个表，它的潜在风险，如潜在负债，应收账款和库存情况等。这些对于股权收购是非常重要的。
相对股权收购来讲，资产收购的风险要低。因为你只是向你收购公司或酒庄购买了一个东西，只要确保这个东西没有问题，或者是附加在这个东西上的潜在风险没有就可以了。比如说你要收购的这家酒庄或是公司在银行有贷款，或是他对他的供应商有一些负债，而你如果只是买了这个城堡的话，他的风险就跟你没有任何关系。当然前提是他要卖的这个东西是干净的并且是没有抵押的。也就是他的城堡或是葡萄园或是库存在银行里是没有抵押而你是可以自由销售的。这些律师在你们签订合同之前都会做一个详细的调查。无论怎样，我本人非常建议以资产收购的方式来进行。
路彦坤：我们的两个城堡都是以资产收购的方式来进行的。这中间还会涉及到费用的问题。公证人或者是律师来进行股权收购，他的收费大概是交易额的3%甚至更多。资产收购的费用是1%，但是同时收购资产会涉及到一些税收。我们简单的可以理解成中国房产销售的契税或是增值税。根据房屋持有年限的不同，税额也在逐年的下降。如果你持有的房屋是1年那么你的最高税额就是32%，也就是你销售增值部分的32%，如果你持有的年限超过30年，你的税率就是0。
这是两种收购方式的不同之处。另外如果采用资产收购，我们要考虑的主要是他的员工，因为员工不是绑在公司上而是跟着资产一起走的。如果他有10个员工，那么这些员工会不会有潜在的风险？我们需要考虑这些员工以后怎么处理。公司有没有趁销售之前和他们签一些不合理的合同等等。还有一些无形的比如品牌注册，也是跟着资产走的。这个公司有没有品牌注册？有没有被别家抢注？这也是我们需要考虑的。
第二我要强调的就是净调，这是非常重要的。所谓净调也叫详调，就是对公司的所有的潜在的风险进行一个详尽的调查，不管是对股权收购还是资产收购。这一般是请律师事务所或是会计师事务所来进行。内容包括公司的负债，抵押， 应收货款，库存状况，葡萄园的状况，酒质的状况，房屋的状况，下水的状况，饮用水、电、气的使用状况等等。当然这会花费很大的费用。如果一个标的物400万欧元，可能需要花费3-5万欧元的费用。
但也有些人不做净调，或者是自己来做，省掉这笔费用。我们的两个城堡当时也没有做净调，后来也出现了一些问题，但是由于是资产收购，一些大的风险都规避了，剩下的一些小问题在日后的生产经营过程中都是可以解决的。关于净调，还是看个人实际情况比较好。如果你是资产收购一些中小酒庄，而且对这方面比较懂，也可以不做净调。但是如果是相反的情况，我还是建议大家做一下净调比较好。
路彦坤：第三是人员问题。法国对工人或是弱势群体的保护要比中国要重视的多。工人的合同分为两种：CDD（有固定期限的劳动合同）；CDI（无固定期限的劳动合同，也就是终身合同），要解雇一个终身合同的员工是非常困难的。这个需要律师给你一些建议，原因要充分，否则你必然会吃官司，也必然要给员工一些赔偿。所以在对酒庄收购之前必须对酒庄的员工做一个详尽的调查。比如说酒庄的人数，他们的工资情况是否合理等等。有的酒庄会在出售之前和他的亲属或其他人恶意签署一些高附加值的高额合同。
我们的城堡中以前有一个英国的销售人员。我们解雇他用了两年的时间才打完官司。最后结果是赔偿他三个月的工资。这已经算是一个很低的成本了，但是投入的时间成本、精力等都是很大的。
第四是日后的生产经营问题，这也是最重要的。这里面有两点非常重要：一是能否酿出高质量的酒；二是这些酒能否以合理的价格销售出去。很多中国的企业认为这不是问题。他们认为自己同时做房地产或是酒店，内部就可以消耗很多。但是实际情况不是这样的，很多酒庄遇到的问题，大部分还是销售渠道的问题。所以说，大家购买、投资酒庄之前一定要想清楚自己有没有能力经营好一个酒庄，有没有能力生产出好酒，有没有能力管理好自己的法国员工，最重要的是有没有能力以一个非常合理的价格把自己的酒卖出去。
路彦坤：我们中国投资者在那儿买的酒庄一般都是波尔多大区或是超级波尔多或是梅多克（Médoc）或是弗龙萨克（Fronsac）中一些不太知名的产区。这些产区在市场上的公允价都不太高，大部分都在两三欧元到五六欧元之间，不会超过十欧元，当然极个别除外。所有中国人去了之后，第一反应就是加价，原来卖三欧的酒庄酒的你去了想卖五欧，可想而知这是不合理的。
所以很多中国投资者就选择把自己的酒运到中国来卖。靠中国的市场，运用自己的渠道卖高一点的价格。这样一年两年或是短时间内是可以的，但是长期来看是不合理的不健康的。首先只是依靠一个市场就是不合理的不健康的。其次，现在市场上葡萄酒的价格非常透明，尤其是法国酒。大家知道法国酒的级别体系是非常严谨的。产区和在中国市场上零售价大家都是知道的。比如在网络上买一款AOC四五十块钱，在超市最多也不到一百，而你要卖二百三百甚至更高，你说这样的生意会长久吗？
路彦坤：第五个问题是最重要的也是我本人要强调的，那就是酒庄的葡萄园和酒窖的状况。中国很多老板关注更多的是，是否有漂亮的城堡，是否有一个好的的位置，是否有好的草地，附近是否有高尔夫球场、酒店、河等等。
但对我本人来讲，首先要关注的是葡萄园的状况和酒窖的状况。因为想要一块葡萄园在五年内酿出好酒来，这两个因素是非常重要的。而且，想要改善一块状况比较差的葡萄园，让它酿出好酒来是非常困难的，这需要很长的时间也需要很大的投入。
所以大家应该去看葡萄园。看看葡萄树龄是多少。如果他的葡萄树龄已经三十年四十年了，那就很危险。因为这些葡萄树可能再用十年基本上就要死差不多了。这里大家可能会有一个误区：很多人认为，老藤很好。这是不对的，葡萄树也是正当壮年也就是二十三十年的时候葡萄的数量和质量最好。没有说一百年的葡萄树还能结很多很好的葡萄，年轻的也一样。所以如果葡萄园的平均树龄很大，死亡率很高，杂草丛生，或是有一些寄生的草（这些草不是一年两年或是一次性能够除去的），这些都是非常危险的。
当然还有酒窖。酒窖的酒罐状况，卫生情况，酿酒的设备、设施是否齐全以及它们新旧程度。它们是否具备酿造好酒的条件？橡木桶车间有没有异味？橡木桶的情况怎么样？最主要的就是酿造设施、设备，压榨机，过滤设备，泵，酒罐等是否处在一种正常的状态，能不能直接拿来酿酒？一些比较差的设施都不如没有。如果没有还可以花钱去买。有的话一些设备用不上，还得清理掉才能去买。
当然大家看重城堡是很重要的。但是不要忘记初衷是去投资葡萄酒的，而不是去投资房地产的。当然，如果有些人就是为了投资房地产或是旅游，把葡萄酒作为一个副业，那就另当别论了。这个就看大家投资的初衷是怎样的或是更看重什么了，也不是绝对的。我印象比较深刻的问题就是这些。
路彦坤：我们要讲的第四个话题是在法国投资一个酒庄的好处和问题。
我们先说好处：第一，价格合理。现在投资一个酒庄对于中国投资者来说不是一个太大的问题。中国人现在收购的120个酒庄大部分都在一千万欧元以下，甚至大部分在五六百万欧元以下。合成人民币现在大概就是三千万到四千万。我相信有太多的企业甚至是个人都出得起这个钱。因为我们在北京或是上海的核心区买一套公寓都得上千万甚至更高了。而且现在国际环境中的中国经济及汇率都是比较合理的。
第二，在某种程度上可以解决投资者的身份问题。如果投资者想换身份，法国是一个不错的国家。当然，法国对于移民或是入国籍的限制是非常严格的。但是无论以个人还是公司名义投资都可以解决你的居留问题，不管是一年的工作居留还是三年的商人居留还是十年的商人居留，只要待够十年到十二年就可以入籍。当然长期的绿卡或者是长期的居留只要待够十年就可以。对我来讲，我宁愿拿十年的卡也不愿意入籍，因为会涉及到一些经济，文化，习惯等问题。
第三，现在葡萄酒行业在中国的发展和形式是一片蓝海，是一个欣欣向荣的行业。所有的人都看好这个行业。下游决定上游，或者是市场决定上游投入。看到中国有这么一个好的大的市场，而且很多人都在做，自然而然有一些大的企业就会到上游去争取掌握一些资源。酒庄收购就是一个很好的形式。
我们现在了解到的行业里的张裕在西班牙收购的一家酒庄，在法国的干邑地区也收购了一家酒庄，原来和波尔多的一家酒庄有合作。茅台14年的时候也在那购买了一个很有历史的大酒庄。娃哈哈集团在那也有投资酒庄。刚才谈到的赵薇，马云，海昌，大昌集团等都在那里有投资。
第四，投资酒庄有形象宣传，旅游，招待等方面的用途。这类企业以房地产，酒店，旅游等为代表。我知道的有一家浙江的企业，在那里收购了一个高尔夫球场。那里面有一家很有名的餐厅，就是在玛歌附近的一个庄园。他们更多的是出于旅游，宣传，招待等方面的考虑而不是葡萄酒。
路彦坤：投资酒庄有很多优点，也有很多问题。包括现在有一些企业已经出现了一些问题。
第一，花三四千万买一个酒庄并不是一劳永逸的。它每年都会有一个持续的投入。这些投入包括人工成本，葡萄园器械、设备、农药、葡萄苗等的投入，酒窖设备的投入等。这些投入都是很大的。所以在这方面你要考虑到你的报表及回报性。
我个人理解，要想把酒庄的投资完全收回来是很难的。当然，如果你考虑掉固定资产的投入的话可能会好点。但是也有一些企业是要求有一些盈利回报的。那可能就很慢了。像茅台集团作为一个国有企业做海外投资，就要考虑它的回报性。前几年的报表都非常的难看，一个五十公顷的葡萄园，养了25个人，光人工成本都是非常非常高的。
第二，报表的情况除了跟你的投入和生产经营能力有关，还跟销售有关。销售首先取决于你的销售渠道和销售能力，你原来的销售渠道有没有得到很好的保证。其次也是最本质的是取决于酒的品质。同样是波尔多或是AOC梅多克的中级庄的级别，有的酒卖四五块钱，而有的可以卖到八到十块钱，这是不一样的。酒的品质或是它的一些奖项和打分情况决定了酒的价格，也就决定了你的报表的一些盈利能力和回报情况。
第三，是否能溶解和消化了中法文化的差异。大家都知道差异肯定是存在的，但是很少有企业能把这个做好。还是拿一个知名公司的酒庄来举例，一开始按中国的管理模式招聘了很多员工，但后来没有和其中的几个签署CDI的合同，被告上了法庭。
大家知道，在国内一个大企业要招这样的三个员工，一个月工资就是毛毛雨。但是在法国招这样的三个员工，工资加保险和其他，成本是非常大的。法国人的人均工资大概在2400到2500欧元左右。中国人即便没有那么高也需要1800到2000欧元左右，一年24000欧元的收入。公司一年就得有48000欧元的投入。48000欧元现在折合人民币大概是35万人民币左右吧。成本非常大。后来公司没有按原先的承诺把他们的合同转为CDI（终身合同），因此成了被告。
在这之后，今年的春节左右。这个酒庄的工会代表又联合其他几个员工曝光了一些问题（在法国，企业员工到达一定的数量，他们就会组建自己工会。）理由是经常让他们加班，而且付加班费或是工资的时间不及时，不固定。在法国，正常是每月一号付工资，公司必须在三号之前把钱打到员工的账户上。员工有CDI合同的收入，他可能要拿工资还房贷、车贷等。法国是一个信用社会，如果公司不及时付工资那就很可能造成员工的很多违约。
这问题我也遇到过。中国的企业各有各的问题。有的需要总部的审批，有的程序比较长，还有很多根本不重视的细节。在中国，员工加班都很正常，付不付加班费都无所谓。但是在法国必须支付，而且是累进的。比如说，员工一周工作35个小时。如果本周超时5个小时，那这5个小时要按照125%来付工资。如果超时15个小时，那这10个小时要按照150%来付加班工资。往上是一个递增的关系。举这些例子，都是为了说明中法文化的差异和管理上的一些问题。
另外，在法国员工每年除了公众假期之外，还拥有5周（35天）的带薪假期。在员工休假期间，公司如没有特别重要的事禁止给员工发信息，打电话，发邮件。法国前段时间还要把这个立法，也就是在员工休假期间给员工发信息，打电话，发邮件是违法的，坚决禁止这种事情的发生。
最后一个话题：中国投资者在波尔多投资的一些后续的特点和我自己的一些想法。
特点一，我相信2016年，2017年会是一个投资的高峰期，会有更多的企业加入进来，而且这些企业会比原来的更具实力，更专业，更大。那么可能投资的标的也会更高。原来大家知道的中国投资者在波尔多地区只有圣艾米浓一个列级庄，叫贝勒芬酒庄。像赵薇的酒庄也不属于列级庄。我相信以后，会有很多中国的企业购买左岸右岸或者格拉芙产区的一些列级庄。
特点二，和上面相对应的就会有一些已购买的酒庄或因为经营不善，或因为资金问题，或因为管理问题等再出售。大家可能也听说过，大连的海昌集团在波尔多买酒庄的时候是动用了国家的一些扶持资金，相当于当地政府给高新技术的一些补贴。被审计曝光之后，他们就要把其中的几个酒庄陆陆续续的抛售掉。
特点三，今年涌现出一种趋势：有很多的小投资者或是葡萄酒的从业者自己没有实力去购买一个酒庄，通过众筹或私募的形式来购买酒庄。
我知道的现在已经有几个企业在做。我的一个公司和朋友现在也在操作这样的一种项目。通过原有购买的酒庄或是重新去购买一个酒庄，然后在国内众筹，大家每个人投资几十万就能拿到1%或是0.5%的股份（看标的额的大小）。大的酒庄投资两三百万就可以拿到4%或5%的股权。现在这种形式有而且还不少。这种模式我是赞成的。
第一，它的投资不大，同时还能够解决我上面说的很多问题。第二，如果二十或三十个人众筹拿到一个酒庄的部分股份，那么在某种程度上已经解决了它的销售问题。因为每个人都有每个人的渠道，所以只要酒庄有好的品牌、市场和价格定位，那么销售就不是一个大的问题。而且小而灵活的投资对于解决身份问题和形象宣传问题也是一个很好的方法和途径。
大家如果有投资的想法，我的建议是：首先考虑销售渠道。其实就是生产经营的问题，是否能把酒以一个合理的价格卖出去。
第二，从管理的角度看就是要属地化，同时再加上中国企业文化和习惯的植入。不能完全放任法国人去管理。一方面法国人比较懒散。另一方面，法国人不习惯讨价还价。完全交给法国人管理也不太靠谱。所以需要中方派驻管理人员和法国属地化管理的结合。比如对葡萄园，酿造，酒窖的管理以及与当地工商的关系还是法国人来做比较好。同时，中国的派驻人员第一要在财务上有所管控，第二要规划产品。比如市场上消费者喜欢什么样的产品？什么样的味道？什么特点的葡萄酒？然后让法国人酿造相应的产品。总之，需要一个相结合的管理模式。
第三，要以葡萄酒本身为投资的出发点。虽然有一些企业是为了我刚才讲得其他一些目的来投资，但是我认为如果脱离了葡萄酒本身就是一种不太纯粹的投资。比如说你的城堡修的很漂亮但是酒很烂，那么不管是法国本地人还是中国市场都会对你本身的专业度、动机和出发点有所质疑。这个是我不赞成的。
最后，我对中国人在法国的投资持一种谨慎乐观的态度。主要形容词是乐观，前面加一个限定词谨慎。我判断会有更多的企业去投资，也相信中国的葡萄酒市场会越来越好，这也是大家能看到的。但是也存在我刚才说到的很多很多的问题，所以说是谨慎乐观。具体到数字上就是有一百二十家企业，可能有七八十家都生活的挺好，有好的口碑和销售，但是也可能有四五十家企业生活很困难或是被酒庄所累。
我相信如果一个酒庄可以解决我上述提到的问题，有一些好的管理者，或是对属地的文化、经济、政治、法律都比较了解，有很好的销售渠道，有资金支持和长期规划，那么它在中国或是其他的市场上都会有一个好的表现。但同时，对于现有收购的一些已经很挣扎的酒庄，希望这样的企业不要到这个行业里蹚这趟浑水。这是自己把自己拉到一个很困难的境地。这也是我的一个态度吧。
今天就和大家分享这么多，如果大家有什么想法可以提出来我们再分享和交流。
(本节课由路彦坤分享，怡园酒庄闫小燕整理)
